Круглый стол «Проблемное поле и образ желаемого будущего финансовой среды ЕАЭС: опыт хозяйствующих субъектов»

10 ноября 2015 года

РЕЗОЛЮЦИЯ

Интеграционные процессы на постсоветском пространстве являются закономерной попыткой оформить объективно существующие хозяйственные связи в надежный, долгосрочный формат. Изучение опыта хозяйствующих субъектов показывает, что интеграционные процессы, предполагающие интеграцию в финансовой сфере, имеют сложную структуру положительных факторов и рисков. При этом необходимо отметить, что природа рисков весьма субъективна.

Положительные аспекты единой финансовой среды:

  • стабильная и быстро растущая экономика;
  • более интегрированные финансовые рынки;
  • более внушительное присутствие в глобальной экономике;
  • больше выбора и стабильность цен для потребителей;
  • большая степень защищенности и возможностей для предпринимателей.

Экономическая стабильность способствует эффективному экономическому планированию и снижает неопределенность в экономической среде, ведет к привлечению инвесторов – это уже новые рабочие места и более высокий уровень жизни.

Положительные аспекты единой валютной среды:

  • отсутствие необходимости обмена валют, устранит дополнительные затраты, риски и отсутствие прозрачности в трансграничных сделках;
  • усиление интеграции дает больше возможностей для развития внутри интегрированного рынка;
  • рынки интегрированных стран более привлекательны для зарубежных инвесторов и предпринимателей, т.к. способствуют внутренней устойчивости к внешним экономическим трудностям;
  • согласованность ценовых пропорций в странах ЕАЭС, которые создают базу для единой расчетной единицы;
  • стрессоустойчивость экономик стран ЕАЭС, инфляция, волатильность валют.

Однако, особенности развития национальных хозяйств стран ЕАЭС, их отдельных внутринациональных и наднациональных элементов формирует поле рисков.

Дисбаланс экономического развития стран ЕАЭС:

  1. Негармоничность развития экономического пространства ЕАЭС: недостаточная мобильность факторов производства (перемещение рабочей силы в основном носит однонаправленный характер – в Россию, но при этом валютные потоки идут из России в виде переводов мигрантов), недостаточное развитие диверсификации производства и экспорта, различные объемы и темпы роста экономик стран ЕАЭС;
  2. Структурные особенности экономик стран ЕАЭС, усложняющие проведение согласованной макроэкономической политики, с одной стороны. С другой стороны – схожие особенности, заключающиеся в высокой взаимозависимости и зависимости от конъюнктуры на мировых сырьевых рынках;
  3. Недостаточная согласованность векторов развития национальных экономик стран ЕАЭС и отсутствие разделяемого всеми участниками интеграционного процесса образа общего экономического будущего;

В целом слабость экономик стран ЕАЭС:

  1. Примитивизация и деиндустриализация национальных экономик стран-участниц ЕАЭС;
  2. Доминирование экспортно-сырьевой модели экономического развития стран ЕАЭС;
  3. Низкая производительность труда;
  4. Неконкурентоспособность производимой продукции;
  5. Высокий износ моральных и физических инфраструктур и основных фондов;
  6. Слабое использование транспортных потенциалов;

Дисбаланс и в целом невысокий уровень развития финансовых систем стран ЕАЭС:

  1. Слабое развитие финансовых систем стран ЕАЭС (отсутствие необходимой взаимосвязи валютных, кредитных и финансовых рынков, ограниченная конвертируемость валют ряда стран региона и отсутствие достаточных валютных резервов, неустойчивость реальных курсов национальных валют, низкая эффективность денежно-кредитной политики, обусловленная недостаточным развитием инструментария и финансовых рынков);
  2. Доминирующая роль России на финансовых рынках постсоветского пространства (опасения экспансии). Относительно низкий уровень взаимного присутствия на фондовых рынках. Национальные проекты экспансии финансовых рынков, носящие конкурирующий характер. Отсутствие конкретных проектов развития финансовых инструментов и финансовых рынков;
  3. Эмитенты из стран ЕАЭС предпочитают выходить на IPO на зарубежных площадках;
  4. Отсутствие долгосрочных финансовых ресурсов;
  5. Незрелость торгово-экономических и институциональных структур большинства государств, слабо приспособленных для реального интеграционного сотрудничества в рыночных условиях;
  6. Сдерживающими факторами на пути к интеграции биржевого валютного рынка остаются: а) слабый информационный обмен между странами по статистике валютного рынка, котировкам курсов валют, формам и методам торговли, используемым технологическим стандартам биржевых систем; б) отсутствие должной организации ликвидных торгов по валютам с их котировками друг к другу; в) сложности, связанные с объединением торговых площадок.
  7. Проблемы для интеграции фондового рынка: отсутствие доверия инвесторов в связи с высокими экономическими, политическими и правовыми рисками в конце 1990-х годов и неготовность из-за отсутствия опыта и знаний у инвесторов из стран ЕАЭС вкладывать свои средства в ценные бумаги
  8. Применение с августа 2014 г. Россией антисанкций к производителям продовольствия из США, ЕС, Австралии, Норвегии и Канады14 при отсутствии подобных решений в Белоруссии и Казахстане нарушает первый базовый принцип: торговая политика трех членов ЕАЭС становится менее согласованной. При этом возникаютвопросы поставки продукции вышеперечисленных стран в Россию через территорию двух других участников союза
  9. Отсутствие развитого и довольно мощного по мировым меркам международного финансового центра в регионе ЕАЭС;
  10. Отставание видов валютных операций и национальных валютных рынков.

Таким образом, сформировалась парадоксальная ситуация. С одной стороны, объективно хозяйствующие субъекты стран ЕАЭС, каждая страна, как хозяйствующий субъект макромасштаба и в целом хозяйство интеграционного объединения имеют исторические предпосылки и несомненные потенциальные выгоды от углубления интеграции в финансовой сфере. Но с другой стороны, взаимосвязь экономик, их взаимодополняемость и взаимопроникновение в целях развития на данный момент в большей степени разрушено, если говорить о некогда имевшемся уровне интеграции в советском пространстве, а новые механизмы и устоявшиеся связи развиты в недостаточной степени. В итоге складывается ситуация , когда объективная необходимость и польза интеграции в финансовой сфере для хозяйствующих субъектов ЕАЭС сталкивается с такой же объективной их неготовностью к этому процессу.

Однако, сложившийся парадокс не является непреодолимым препятствием. Интеграция векторов экономического развития стран, развитие кооперации различных масштабов и форматов в целях создания конкурентоспособной экономики ЕАЭС и др. меры способны разрешить данное противоречие.